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天泽信息种下的这棵梧桐树 会是下一个跨境通?

在双方看来,此次重组是一场双赢的结果,双方通过多方业务协同实现共同发展。

  天泽信息拟34亿收购跨境电商有棵树

  9月14日晚间,天泽信息披露了《天泽信息产业股份有限公司关于深圳证券交易所<关于天泽信息产业股份有限公司的重组问询函>之回复说明》,并于次日复牌。复牌当天,股价在大盘震荡中小幅上扬,涨幅1.8%。

  复牌后股价的波动也再次验证了市场对此次重组双方的认可。有专家表示,此前天泽信息经历了长达7个月的停牌,复牌后经历短暂补跌迅速拉高,与此次并购不无关系。跨境电商一直是资本热捧的领域,而标的有棵树是新三板挂牌企业,更是行业领军企业,并能与天泽信息形成战略资源互补,带来协同效应。

  根据此前的披露,天泽信息拟以34亿的价格收购有棵树,若并购顺利完成,此次并购将成为新三板史上第三大并购案。有行业观察人士表示,在近来跨境电商并购潮中,有棵树或许最有希望成为下一个跨境通。

  事件回顾

  8月4日晚间,上市公司天泽信息(300209)和新三板企业有棵树(836586)双双披露收购报告书,天泽信息拟以34亿元的估值收购有棵树,有棵树则承诺未来三年贡献9.6亿元净利润。

  今年4月21日,有棵树披露了正在筹划的重大事项,称天泽信息拟通过发行股份的方式购买有棵树100%股权。当时天泽信息已经和有棵树的实际控制人肖四清签署了收购框架协议,但是关于具体的价格等问题,并未具体披露。

  根据8月4日晚间双方披露的收购报告书,天泽信息拟以“股份+现金”相结合的方式,收购有棵树31名股东持有的99.9991%的股权,有棵树整体估值约34亿元。据悉,在34亿元交易金额中,天泽信息发行股份支付29.8亿元,占交易对价的87.61%。剩余的12.39%的交易对价,以4.2亿元现金支付。

  有棵树董秘CFO李志强曾表示,估值是纯市场化谈判的结果,考虑到未来盈利的预期和市场环境以及跨境电商的成熟程度,前述的多轮估值是有投资机构、上市公司券、商经过多轮调研敲定的,这次收购双方从2月份上市公司停牌开始就密集磋商,而且参考年初有棵树C轮投后29亿的估值,半年时间也不算非常大的增值。

  本次发行股票对象是有棵树的24位股东,另外7位股东选择纯套现离开,其中有棵树持股32.99%的实际控制人肖四清,一人独得现金对价4958万元,以及股份4876万股。有棵树的第二和第三大股东,汤臣倍健和建研科技则分别获得1279万股天泽信息股票。

  根据公开资料,有棵树成立于2010年,是一家跨境电商企业,先后获得四轮合计近10个亿的融资,公司2016年挂牌新三板,并于今年5月晋升创新层。而在收购中,有棵树承诺,2017年至2019年,实现净利润分别不低于2.1亿元、3.25亿元和4.25亿元,三年合计9.6亿元。天泽信息是一家物联网领域的公司,2011年4月在深交所创业板上市,目前总市值约80亿元。年报显示,天泽信息2016年实现营业收入7.2亿元,同比增长146%,实现净利润9700万元,同比增长5437%。2016年天泽信息的净利润大增原因也同并购有关,包括2016年6月新增合并全资子公司远江信息以及全资子公司商友集团全年度合并报表。

  收购重组 重在协同效应

  近年来,出口电商在一带一路战略和一系列利好政策下飞速发展,行业规模已经达到了5.5万亿。面对如此广阔的市场,包括了有棵树、通拓、傲基、赛维、海翼等第一梯队企业,一直以惊人速度发展,彼此之间的差距也在伯仲之间。

  如今,行业迎来了密集并购阶段,先后有浙江华鼎拟29亿收购通拓100%股权,福建浔兴拟以10.14亿收购价之链65%股权等消息传来,置身此次并购潮,此次并购有何特别之处?

  首先,此次并购最大的亮点在于两者之间的协同效应,这也是资本市场更为买账的原因。在其他并购案例中,并购方多为传统制造企业,一方提供渠道一方带来资本和资源,具有基本的协同效应,而天泽信息作为一家科技型企业,在此次的并购潮中显得有些抢眼。

  除了能够带来资本的支持外,天泽信还能够利用自身物联网技术与有棵树的仓储物流、供应链管理、溯源供应链、区域品类等方面产生协同。

  国务院发展研究中心企业研究所所长马骏近日在北京金融街论坛上所表示的:新三板资本正发生着产业资本与创新资本融合的迹象,这有利于推动企业创新和产业链升级。可以说,此次跨境电商与物联网的结合与创新,将给两个行业带来丰富的想象空间。

  其次,有棵树原有的产业布局优势,是其有望成为下一个跨境通的重要保障。而在双方协同效应下,其优势能够得以进一步放大。根据《回复说明》披露,有棵树现有的竞争优势集中体现在海外仓、技术、品牌以及资金四个方面。

  最后,在协同效应和产业布局优势的支撑之下,有棵树具备相当可观的业绩规模和盈利能力。

  在资本市场的作用下 或将出现下一个跨境通

  根据中国电子商务研究中心的报告,2016年中国出口跨境电商交易规模为5.5万亿元,并保持了22%的高增长态势,处于风口的跨境出口电商行业也正迎来密集的资本运作潮,先后有山西百圆裤业收购环球易购,浙江华鼎拟29亿收购通拓100%股权。随着资本的快速进入,行业面临着新一轮的洗牌,将出现具有一定垄断竞争优势的巨头。

  在成为巨头的路上,资本优势可以让企业快速取得规模优势,但仅依靠资本却远远不够的,数据和技术,已经成为了企业的重要财富,也将成为世界上最重要的资源,同样也是跨境电商企业一分胜负的决定性因素。正如马云强调说,“虽然阿里巴巴是全球最大的零售平台,但阿里巴巴不是零售公司。阿里巴巴是一家数据公司。”

  从有棵树的业绩承诺也不难看出其对自身业务发展和盈利能力的信心。根据《回复说明》,有棵树承诺在2017、2018、2019分别贡献净利润2.1亿、3.25亿、4.25亿。根据有棵树此前披露的年报,公司已连续多年保持100%的增长,预期未来三年能够完成130.03%、54.76%、30.77%的增长。

  诚然,如果此次并购成功,将会为有棵树带来一个与同行快速拉开差距的契机,但有棵树是否能够像跨境通一样抓住并购良机,让公司整体再度迈上一个新台阶,还有待时间来检验,总之,有棵树的未来,充满了想象空间。

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