一季报达业绩预告中上区间，GIS龙头长线逻辑逐步确立。
事件：公司发布2018年一季报，实现营业收入2.36亿元，同比增长23.89%，实现归母净利润1276.7万元，同比增长67.02%。
一季报达业绩预告中上区间，GIS龙头长线逻辑逐步确立：公司2018年一季度业绩实现了良好增长，达到先前业绩预告的中上区间（2018Q1预告归母净利润同比增长50%—77%）。市场先前一直对2017年不动产登记接近尾声后公司的业绩持续性抱有疑虑。我们建议从行业景气度和公司的壁垒角度进行分析。首先在行业景气度方面，国内当前正值地理信息化快速发展阶段，无论不动产登记还是18年开始启动的国土三调仅为国土信息化的一种集中体现，而公司面临的是整个国土行业的大机遇，并非仅一波政策性机遇。此外，随着国务院机构改革的落地，公司业务有望从不动产登记迁延至大的自然资源登记，行业景气度良好。而在壁垒角度，公司是国内GIS领域的龙头，市占率遥遥领先，所处地理信息化行业又属技术门槛较高的领域，市场卡位优势明显。因此，结合以上两点，我们认为公司作为GIS龙头的长线逻辑正在逐步确立，18年有望再接再厉。
未来主要看点梳理：（1）不动产登记18年依旧留有诸多数据整合类工作未完成，目前公司获单情况良好，将在“后不动产登记”时期起到较好的平滑业绩作用；（2）国土三调稳步推进，18年一季度公司举办了三调软件技术研讨会，我们预计18年下半年开始将逐步进入拿单高峰；（3）自然资源登记，跨行业数据联动需求强劲；（3）智慧城市（时空信息云平台），17年已获多个千万订单；（4）军改落地后军事业务（军事一张图）值得期待。
维持“强烈推荐-A”评级：考虑公司传统业务面临的行业机遇及新业务的爆发性，预计2018-19年净利润为2.7/3.6亿元。维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：1、国土相关业务低于预期。2、竞争激烈导致毛利率下降较快
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