2018年12月28日，由中关村科技园区海淀园管理委员会指导、GIO俱乐部主办、泰伯联合主办，2018第六届GIO企业家年度峰会暨2019新年家宴在北京朗丽兹西山花园酒店隆重举行，围绕主题“再生长”，回顾行业发展变化，展望新年发展趋势，带领现场300余名GIO企业家共同剖析产业动态、探寻产业商机。
会上，GIO俱乐部私董会教练、知卓资本董事长为本届年会做以题为《寒冬之下的“再生长”》的报告。以下是演讲实录：
陶闯：
尊敬的GIO同学们，大家下午好！今年是2018年最后的几天了，今天可能不是一个很轻松的日子，相信今天在座都不是很轻松，包括我自己一路走来，也算是跨界好多年了。2018年是我头发掉的最多的时候，也是我身体垮掉最多的时候，坦诚来说，真是一个刚才孙玉国讲的那些词，一个字“难”。
今天相信在座的都想看看到底有没有什么破局的方法。因为最近也参加不同的会议，基本上大家谈到的都是破局。我也来谈谈我们的2018年和即将到来的2019年。
回顾2018年，对我来说，又多加了一件大事，我以前的头衔叫做知卓资本的创始人，现在又加了一个叫Wayz.ai的创始人。这是我今年又创办的一家公司，这家公司今年年初A轮拿到8000万美金，现在要去布局的也是自动驾驶，后面会简单介绍一下，今天的重点还是去谈“危中带机”。
2018年资本环境呈持续下滑之势
2018年下降很快，基本上在2018年的中后期。这张图我们看到整个二级市场的指数，大家知道股票永远是市场的晴雨表。在上上周，圣诞节的前一周，美国股票那一周的跌幅是2008年来最大的。
从目前累计的情况来看，2008年我们看纳指、恒生指数，香港跌的最低，4%，纳斯达克跌12.9%。如果相比2008年，香港的指数掉了46%，而纳指掉了39%。从这个来看，目前2018年比2008年实际上还好很多。但是，好很多就更要命了，2019年大家遇到的难题会越大。
第二个数字，虽然在2008年很多风险投资都已经看到了，美股已经有十年熊市的这种情况，在人类历史上从来没有过。所以，大家不管什么公司赶紧到美国上市，2018年在美国纳斯达克排队的中国公司240家，疯狂在美国上市。上完市以后大家发现跌破发行价的80%，跌破上一轮的价格，也就是上市之前的价格的50%。在上上轮的价格25%，也就是基本上可以说是一个大规模的，只有个别的公司可能超过它的发行价，大部分公司，包括明星企业，小米、美团都跌破发行价。
所以，从二级市场的估值大家知道是一个雪崩的方式，而且2019年没有看到任何好转，继续往下走。二级市场所有资本市场的晴雨季，整个GDP的拉动无非就是投资、内需、出口。投资这件事机会实际上是非常非常少。
那么，再看看更糟糕的，就是看看2019年。中国2016年成立的基金的数量是2600家，最高峰是2015年基本上有4000家的基金公司成立，都在做基金。2016年有2600家，2017年有1700家，2018年虽然数字还没有统计完，前三个季度只有146家。从2017年的1700家到到146家，1/10都不到。也就是成立的基金公司只有100多家，2018年。那么告诉大家，2019年有多少基金公司还活着，甚至他们有钱来给大家投资呢？所以这个数字我们认为2019、2020年都起不来，也就是影响的不仅是2019年，2020往后甚至都起不来。这可能是十年来最差的一次，也可能是二十年来最差的一次。
基金目前储备的数量已经大规模降低，也就是未来能给大家投钱的基金已经不多了。
2019年的经济周期、产业周期和企业周期
2019年有什么预测呢？
第一，内需的红利机会耗尽。现在三小龙跑出来了，拼多多、快手、趣头条，这都是三四线大家最喜闻乐见的产品，我们叫做“三件套”。有人说这不叫消费升级，开始消费降级了，实际上就是内需红利的机会耗尽了。中国已经从农业社会转化到工业化社会，经历了改革开放40年，红利我们已经拿到了。但是再往未来这个红利没有了，互联网的红利也没有了，已经到了下半场，内需的红利也没有了。
第二，内部经济的负债率非常高。前段时间金融起来以后，大家都认为投资在行业里头非常火，比如当时行业内的P2P。那么多P2P的公司，只要做个P2P公司，一下子可以弄到很多钱。但是P2P借贷已经崩盘。现在中国最大的一个要命的问题还没有解决，大家现在都在互相欠债，包括政府在欠企业的债，企业欠金融的债，完全一堆乱债。这个债到底有多大，实际上现在谁都说不清，而且民间债非常非常厉害。
第三，出口。显然中美贸易摩擦这个问题估计不是一年、两年、三年、五年能解决的问题，因为这已经不是经济问题了。谁都知道中美贸易摩擦不是经济关系，那是意识形态的关系，那一定是西方阵营跟我们中国社会，所谓社会主义阵营和资本主义阵营的较量关系了。这个较量关系大家看到，在二次世界大战以来已经算是世界和平发展了，但是到现在可能又开始到了各个国家民粹主义产生，互相矛盾产生，相信这种摩擦还会继续。所以，三个犀牛都可能产生2019年的大的问题。
现在如何理解这个问题呢？
我们要理解三个周期：经济周期，产业周期，企业周期。
简单来说，很少有企业能够跨三个经济周期，BAT可能连续跨多个周期。世界上还没有企业能够一直存在，所以有的人说企业终究会有死的那一天，只是看你坚持了多长。所以，考核一个投资现象要从经济周期、产业周期和企业周期三个周期来看。
经济周期。经济周期这个问题，经济周期十年次，我们谁也躲不过。如果从价值投资情况来看，如果这个企业能成，或者如果经济往上走，实际上很多投资点都值得投资。反之则受制于经济周期的制约。
产业周期。再看看产业周期，作为GDP的三大支柱，比如汽车。只要跟汽车有关的，像四维图新汽车做的很好，所以成就了四维。中国改革开放40年，突飞猛进，全球汽车1/3市场在中国。但在今年9月份中国汽车销量跌了12%，10月份跌了12.5%，11月份跌了16%，12月份数据还没有出来，中国整个汽车产业跌下来，跌幅比我们想象的还要快。
汽车行业在人民生活方面是一个标志性的因素，因为有钱了才买车或换车。汽车工业的跌幅是各个行业最关注的，跟导航地图也都有关系。所以，中国也开始进入产业周期，也面临这么大的挑战，就是汽车工业开始下滑。
2018年其他产业市场也全军下滑。文娱下滑将近40%，企业服务下滑、物流下滑、教育下滑、金融下滑、连锁零售下滑、医药下滑。不过电商和人工智能在2018年的投资是增加的。
我们可以快速的看一下产业周期。这是投资人的所谓的“风口理论”。O2O在2014、2015年开始火热，然后2016年开始下滑，二次元在2016、2017年，短视频是2017年。
人工智能是目前可能这几年里，大家看好持续增长的，当然跟政府助力也有关系。人工智能、大数据，可以看到目前是最为稳健的一个发展方向。在今年的泰伯大会上，我主要谈论了人工智能的未来，也就是大数据之后一定是人工智能，因为大数据不是人能判断的，人拿到大数据没有办法判断任何事情，完全只有靠人工智能。
企业周期。企业周期如何？我们来看看到底如何应对周期呢？实际上一个企业我们认为的发展就是靠三个元素碰在一起促成的。三个元素的比例我们认为是这样：
40%我们叫内能，就是你自己的能量，打内功，也就是提升你自己的内能。
30%是外势，就是外部的资本和资源的情况，这个跟整个行业的情况非常有关。你这个行业是不是走到了一个资本的风口，是不是正好走到了政策驱动的一个机会。这是行业的情况，或者产业的情况。
还有30%那就是大市场的情况，就是宏观经济。这个是我们自己企业没有办法的，就像现在整体企业下滑不是你一个企业的问题，是整体市场的宏观经济。
基本上这40%、30%、30%，就是刚才说的三个周期：企业周期、产业周期和经济周期。
宏观经济低势下，如何看待产业周期和企业周期？
那么，现在当宏观的，也就是经济周期到了低谷的时候，我们如何来认识我们的产业周期和如何认识我们的企业周期呢？
产业周期，这是你们要做决策的。刚才孙玉国我蛮同意他讲到的，就是产业周期的理解。实际上我们这个产业还真算是在跟其他产业比起来，在这个周期里算是侥幸者。
第一，国家要开始出力了，国家政府投资跟咱们有关。
第二，政府的改革，把事业单位企业化，或者混合所有制。
第三，国际化，跟我们也有关。
所以，这几个东西从我们这个产业来说实际上是有优势的。所以，这三个对应我们经济周期、产业周期和企业周期。
企业周期怎么办呢？我们的企业周期实际上还是这么几个危中有机的机会。
第一，所谓企业周期，不管外面怎么变，你必须回归商业本质，你必须创造价值。所以，每个企业回过头来问自己，到底创造了什么价值？而且这个价值必须是具有差异化的，不管你的产品也好、服务也好、技术也好，必须有立足于不败之地的价值，必须跟对手比有优势。
我想说要修炼内功。所以有一个很大的机会，就是把泡沫挤掉，最好能够修建你的壁垒。无论是阿里巴巴还是京东，他们都是1998年拿到钱的，第一次磨难就是2000年当时金融危机，全球化的金融危机他们逃过了，2008的危机他们也过了，他们过了两次危机才出现了现在的这种全球顶级的公司。像阿里巴巴、京东，都是熬过这个时期的，当然还有腾讯，现在BAT基本上都是熬过了这个周期的。
也就是他们在最苦的时候，无论是刘强东讲话，还是阿里巴巴讲话，成为CEO都是跪着过来的。没有熬过这个周期的，可能都成不了他们现在这么强的内功。阿里巴巴现在CEO张勇说，你没有开过1000人的人，你都不是好CEO。
到底什么叫修炼内功？怎么形成真正的差异化？
第一，这个时候是最好做架构调整，好好开始修炼内功，同时知道你的机会永远有很多。刚才孙玉国说，没有现金流了，可能都不能做，做了干嘛？做了找死？有些企业家说，现在有些企业在排队等死，如果盲目的投资，就是插队找死。
第二，抱团取暖。这是用空间换时间的做法，在这个时候全都是兄弟朋友能一起上船的一起上船。在一些利益当中，你们一定要用抱团取暖的方法，大家互相谦让一步，大家都能活着，不要损人不利己。同时，以退为进，就是很多要进攻的方法要收缩了。所以，在这个时候合作联合，寻找更多的盟友，朋友越多越好。
这一点我们泰伯做的很不错，GIO的这些同学们估计很多都是竞争对手，但是我们能够欢聚一堂，能够互相了解：我们竞争是有正常的游戏规则，不是恶性竞争，这样的情况真是我们整个产业的一个荣幸。所以也非常感谢，泰伯能够在这个寒冬里头把大家拉到一起。
第三，寻求整合、并购的机会，发力重点业务。现在是最好的整合并购机会。大家知道我卖过两家公司，为什么你就不能卖公司呢？
你可能是坚持不住了，或者你觉得跑800米不如那个人，那个人就在你前头，你觉得这辈子都要超过他，其实你耐心、体力都不够。这个时候你还不如抱抱大腿，各个公司资源整合。你有十个业务，或者三个业务、五个业务，两个业务不要了，交给他，另外一个拿过来你自己做。你要想清楚，在每个点上是不是有机会跑赢。
第四，现金为王，开源节流。你说自己公司融不到钱？当然能融到钱，估值一百万也有人给你钱。钱总是有的，要看你是不是积极的融资。当然也可以做分拆型的融资，有好的业务，有些可以进行分拆。
第五，大胆用人。要好好看看结构化的调整，而且这个时候要大胆用人，用新人，用你感觉上的牛人。大家知道，用人的最基本的原则就是认为这个人的潜力最后是大过你的，这样的人才用，这个人的潜力如果高不过你，不要用。我们说CEO永远是这个公司的障碍，为什么？他用的人都在他下面。CEO是天花板，用的人都在他下面，这个公司肯定长不大，用的人都比你强，这个公司才能长大。
总之，我们这个产业相比其他很多地方要好很多，其他产业竞争的激烈比我们要难的多。所以，相比之下我们大家都有机会，这个时候是修炼内功的一个机会。
最后，给大家一句话，这是孙正义老师给我的一句话，就是“相信未来的趋势，All-in未来，如果时间倒回来看，眼前的一切误差都可以忽略不计”。
所以好好把握在这个时间思考，再过五年，企业的未来到底是怎么样，这个企业的未来就掌握在你的认知维度当中。谢谢大家！
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