事件描述：2月10日晚间公司公告收到与特殊机构客户签订的订货合同，合同标的主要为无线通信、北斗导航及配套设备。合同总金额约2.58亿元，占公司最近一个经审计会计年度营业总收入的7.7%。
事件评论：军改落地，国防订单恢复性增长：自2017年10月军改落地后，特殊机构用户的采购已经出现全面恢复性增长，公司累计公告获得恢复性军工重大合同近27亿元，体现了公司的行业领先地位，公司业务将呈现快速增长态势。特殊机构用户装备采购合同陆续签订与实施，军品业务收入恢复性增长：1）无线通信订单恢复性增长明显，18年度产品交付计划顺利推进；2）航空航天板块随着驰达飞机并入整体呈现增长。
北斗交付滞后问题有望逐步缓解，北3芯片研发凸显领先实力：北斗产品交付受到特殊机构用户保密芯片统一安排进度的影响，给年内收入确认造成一定影响。北斗保密芯片是由特殊机构用户统一安排配置的，由于用户计划调整导致北斗产品交付受一定影响，但是并不会对原有合同的有效性造成影响。北斗3号基本系统完成建设，于18年底开始提供全球服务。这标志着北斗系统服务范围由区域扩展为全球，北斗系统正式迈入全球时代。公司已为北3产业化应用提前布局，自主研制的北3高精度基带芯片、射频芯片已完成流片并验证成功。公司北3系列核心芯片的成功研制，标志着公司在北斗领域核心技术的进一步提升，将为公司在北斗全球应用市场的拓展打下坚实基础。
5G基建值得重视，海格怡创份额高：子公司海格怡创积极储备5G网络建设的工程建设、网络代维等技术，针对5G运维服务，储备基于人工智能、大数据等高附加值网络运维服务技术，保持国内领先的技术服务能力和企业运营水平的基础上，持续扩大通信服务业务的全国布局。
盈利预测与投资建议：军改落地，北斗更新换代，我们看好公司未来几年持续高增长，预测18-20年净利润分别为3.95、5.83和9.02亿，同比增长34.81%、47.59%和54.72%，对应估值48倍、33倍、21倍，公司及行业拐点确立，维持“买入”评级，重点推荐。
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