四维图新曾于2018年11月5日审议通过了《关于公司回购股份的预案》，随着回购期限满，公司却并未完成该预案。对此，公司回应称主要是由于受回购敏感期、股价高于预定价格区间情形以及受到春节假日休假等方面的影响。经过对于四维图新前期走势的分析，我们发现无论是从资金还是时间方面对公司来说都是绰绰有余的，因此这个解释恐难以成立。此外，随着目前市场整体走势不佳，四维图新的股价再度逼近20.00元/股的回购上限价格，一旦跌破，公司是否会完成未完成的回购计划，值得期待。
回购实施情况与回购方案存在差异
北京四维图新科技股份有限公司(证券简称：四维图新，证券代码：002405，以下简称“四维图新”、“公司”)成立于2002年12月3日，并于2010年8月1日在中小板上市。公司的主营产品为导航电子地图产品的研发、生产、销售和服务。
2018年10月17日、2018年11月5日，四维图新分别召开了第四届董事会第十二次会议和2018年第三次临时股东大会审议通过了《关于公司回购股份的预案》，同意公司以自有资金不超过人民币1亿元(含1亿元)，且不低于5000万元(含5000万元)以集中竞价交易或其他法律法规许可的方式回购部分社会公众股份，回购股份价格不超过人民币20.00元/股(含20.00元/股)，回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份预案之日起6个月内。2018年12月12日，四维图新披露了《回购报告书》。
根据《回购报告书》所述，若按回购资金总额上限人民币1亿元、回购价格上限20.00元/股进行测算，预计回购股份约为500万股，占公司总股本约0.38%。截至2018年6月30日，公司总资产为99.16亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为67.51亿元，流动资产为45.24亿元。
由此看来，公司用于回购股份的资金是绰绰有余的。而且公司进行回购也彰显了股东对未来的信心。不过，令投资者较为郁闷的是，四维图新却并未按照计划完成该回购预案。
解释苍白恐难以成立
2019年5月7日，四维图新发布了《关于回购实施结果暨股份变动公告》(以下简称：《公告》)。
《公告》中提到，截至2019年5月5日，此次回购期限届满。自回购方案公告日至回购期限届满日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份数量196.27万股，占公司总股本的0.15%，最高成交价为15.62元/股，最低成交价为14.30元/股，合计支付的总金额为3000.15万元(含交易费用)，距离回购下限金额5000万元差距不小。
在《公告》中，四维图新方面也给出了无法完成回购的理由。
四维图新提到，自公司股东大会审议通过回购方案之后，公司根据资金情况，计划分阶段实施回购。此次回购总金额未达到回购方案计划数，主要是公司曾分别于2019年1月12日、2019年2月28日和2019年4月16日分别披露的《2018 年度业绩预告修正公告》、《2018年度业绩快报》、《2018年年度报告》及《2019年第一季度报告》，涉及《深圳证券交易所上市公司回购股份实施细则》(以下简称：《回购细则》)十七条规定的敏感期，因此公司在上述业绩预告修正公告、业绩快报和定期报告公告前十个交易日内未进行回购操作。除此之外，还包括股价高于预定价格区间情形以及受到春节假日休假等限制因素。那么事实是否真如四维图新方面所说的那样实际可实施回购操作的机会较少呢?
根据choice数据显示，自2018年11月5日至2019年4月30日(2019年5月5日为周末)，共有119个交易日，其中自2019年2月19日起至2019年4月30日的连续50个交易日中，四维图新的盘中股价从未低于20.00元/股。而受《回购细则》规定的敏感期影响，四维图新自2019年2月15日至2019年2月28日的10个交易日内无法进行回购操作。
换言之，四维图新共有67个交易日的盘中价格低于20.00元/股，平均价格为16.18元/股，按此计算，四维图新总计回购股份上限数量为618.05万股，平均每日回购上限仅为9.22万股股票，四维图新总计回购股份下限数量为309.02万股，平均每日回购下限仅为4.61万股股票。而四维图新作为一家日成交量长期以百万股、成交金额以数亿元计的公司，这些股份回购数量难以对当日的股价造成异动影响。因此无论是从自由资金还是交易时间对于公司来说都是绰绰有余的，公司所给出的理由过于牵强。
此外，从目前的走势来看，无论是大盘整体再到四维图新自身，价格都出现了一定程度的下滑。截至2019年5月9日，四维图新的收盘价格为20.89元/股，距离20.00元/股仅差4.26%。从二者目前的情况来看，表现均不是太好，不排除股价有进一步下滑的可能性，一旦四维图新的股价跌至20.00元/股之下，公司是否会重启回购完成未完成的回购，值得广大投资者期待。
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