3S企业上市冷思考

灵图上市、凯立德上市、高德上市、超图上市……2008年的业界不平静，在A股一片动荡的行情中，广大的GIS企业却亢奋异常，纷纷将自己的上市计划和上市雄心再次提速，有放眼纳斯达克的，有着眼即将推出的创业板，新一轮的资本角逐马上开始，国内GIS行业竞争进入新的阶段。

上市融资能够解决企业发展中的资金问题，但是企业从此也将失去原先设定的发展方向。大笔的资金投向哪里？是否有足够的赢利能力和持续性高速发展？上市后会一路高歌猛进如鱼得水，还是如同开闸的洪水，一泻千里，犹如滔滔中石油绵绵不绝……我们的企业家们是否有足够的心情考虑这个问题？用一句流行的话：你们，是否准备好了？！

在这些计划上市的公司中，可以划分为三类，灵图、Mapbar之类以电子地图网站这样的互联网公司概念上市，凯立德、高德等以导航和电子地图数据概念上市，超图以GIS空间信息软件公司概念上市。灵图的发展有一大堆互联网先驱公司为蓝本，但是缺乏清晰的盈利模式，其瞄准纳斯达克的目标又使得其背上了沉重的内控成本包袱；导航数据公司的上市同样缺乏先例和明确的盈利模式以及核心竞争力，不断传出的知识产权丑闻，也给上市蒙上了不小的阴影。超图的上市困难则在于定位于平台战略的超图，注定不可能在财务报表上有太多出彩表现。处于产业链上游的超图，还很难为整个产业链贡献太大的市场份额。而中国软件企业的上市公司中还没有太多可以借鉴的先例。用友的财务软件，因为国家财务制度的不同，属于行业软件；金山软件后来改投H股，则是以网游企业形象出现的；至于什么东华合创、沈阳东软、华胜天成都是以系统集成为主。

以上的困难显而易见，上市恐怕也不是一朝一夕见能够达成的事实。然而，就算是上市了，承销商赚钱离场后，带给这些的公司的将是什么？是我们身在这个圈子的人真正关心的。金山上市战役打了很多年，最后香港艰难上市，雷军自述在上市准备时期，是在背着棉被赛跑；网易丁磊在回忆当年上市经历时，竟然痛悔上市是“年轻时美丽的错误”，“风投的参与对公司可能是一种伤害”。一方面上市使得公司内控成本增加，同时信息的透明披露将一切情况暴露给竞争对手眼皮之下，裸奔般的赛跑，如履薄冰；另一方面，投资方的参予决策，会立刻将公司的战略引入短时间内能够完成风投苛刻利润要求的轨道上来，从而放弃原先公司的核心竞争力。夸张吗？一点都不危言耸听。灵图的转型，使得灵图放弃了很有特色的三维核心产品（如LT Earth），以及导航数据加工，而力图以互联网公司的导航软件产品形象示人，让业界甚为惋惜。灵图的三维产品没有活到三维应用大放异彩之时，就已经被扼杀在摇篮之中；而超图呢，引入了战略投资者之后，会不会改变以平台为核心的发展战略，会不会也朝着能增加销售额的工程项目方向发展甚至做数据、搞房地产，我们拭目以待。一旦超图上市，会不会在市场和投资方的压力之下，放缓平台研发的投入，逐渐退出与ArcGIS的肉搏战，转而从事更赚钱的业务，也是我们最担心的事情。其实，超图的发展一直都比较稳健，上市之后的路如何走，是否能一直坚持与ESRI的竞争之路，为国产软件的全面PK留条活路，也是不得不让人担忧的一个问题。

ESRI至今还不是一个上市公司，依然发展迅速。上市未必是什么好事，如果企业盈利能力稳定也不需要融资，上市只会带来麻烦，“不要贪图那份虚荣”。3S企业家们，你们真的准备好了吗？