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高端访谈@ 泰伯网 出品
陈玮
中地信基金陈玮:什么样的地理信息企业才值得投资?

  究竟,什么样的企业才值得被投资?这是投资人必须思考的一个问题。

  对此,陈玮认为,投资企业首先要考量的就是企业的成长性,而成长性应当需要在财务上有所体现,否则成长就成了空中楼阁、纸上谈兵。

  除此之外,就像是巴菲特的那句“我只喜欢我看得懂的生意”一样,陈玮还要求她和她的团队能够搞清楚企业成长背后的商业逻辑,看重企业的产品与服务如何满足用户需求与市场反馈,而不仅仅是市场前景有待明朗的新技术。

  从多年前接触地理信息产业内企业,到真正进入这一产业做投资,陈玮一直在关注着地理信息产业的发展。如今作为国内地理信息产业首支基金的总经理,成为多家地理信息企业的战略合作伙伴,陈玮或许已是中国最懂地理信息行业的投资人之一。

  ​本期《高端访谈》邀请中地信地理信息股权投资基金公司总经理陈玮,分享她对于地理信息产业投资的宝贵经验与独到理解。

泰伯网

本期《高端访谈》嘉宾——陈玮

问答
Q

泰伯网:

  中地信基金成立以来投资了哪些企业?投资回报如何?

陈玮:

  中地信基金2014年注册成立,2015年11月正式投入运营,截至目前我们一共投资了四家地理信息企业。

  在这个过程中我们调研了100多家企业,纳入项目池的大概有20余家。最终选择的这四家分别是一个上市公司定增项目,两个Pre-IPO项目,以及一个LBS初创项目。目前一期基金的投资已经顺利完成,总投资额大约三亿元人民币。

  从目前的情况上来看投资回报是非常可观的,以我们投资的超图软件为例,公司每年的业绩增速保持在30%以上,市盈率也处于比较高的水平,所以投资收益比较稳定。另外我们投资的两家企业都是Pre-IPO项目,其中一家是百强企业Top3的正元地理信息,按照目前行业平均60倍的市盈率估算,未来三年我们应该能够实现至少三倍的投资回报。

Q

泰伯网:

  您认为,什么样的地理信息企业才值得投资?

陈玮:

  看了这么多企业,我们也从中总结出了一些标准,这也是我们在看企业时重点关注的几个方向。

  一是企业的成长性。成长性如何体现?我的观点是,所有企业的成长都应该在财务上有所体现。现在很多互联网企业喜欢讲故事,讲用户量和品牌,但我认为,做企业就是要回归商业本源——创造利润。所以我们更加关注企业在财务上呈现出来的增长。

  但是不是说就光看报表?当然不是,我们还要看财务增长背后的商业逻辑究竟是什么?举个例子,大家都说投资看团队,那么团队怎么评估?如果核心团队的凝聚力、管理能力、技术能力,或获取市场的能力能够形成对企业业务成长的有力驱动,并最终反映到财务增长上,那么我们认为这支团队就能带领企业进步,我们就愿意投。总之,我们一定要搞清楚财务成长背后的逻辑是什么?判断它是不是可持续的,这很重要。

  二是产品和服务的竞争力,即抓住市场需求的能力。很多研究机构预测地理信息行业的产值都已经上万亿了,可是实际上的差距还是非常悬殊的。为什么?就是因为需求不代表市场,你的产品和服务能不能把这个需求拿得住?而把握需求的能力,开发市场的能力,来自技术实力,也来自对客户需求的准确理解与开发,形成可购买的产品或服务,需求是企业经营的根本,而市场是企业经营成果展现的舞台,因此,我们不仅看产品技术如何“领先”、,更关注企业的产品和服务是否能够跟市场和用户需求进行匹配,我觉得这也是值得我们地理信息企业思考的一个问题。

  三是企业战略执行力。企业的战略可能调整,企业带头人可能也很有战略思想,但关键问题是战略的执行,这就难了。上下同心,其利断金。一个带头人的思想、思路能够迅速、有效、完全的执行,是企业经营的难点。大家现在学华为,佩服的就是华为的执行力。所以,我们会分析企业的发展战略是否明确、是否可行,企业战略能否最终执行、如何落地实施。这些体现在企业的管理体系、激励机制、企业文化等方方面面,都是我们关注的要点。

Q

泰伯网:

  对于中地信基金来说,什么样的企业是不会投资的?

陈玮:

  其实投资考量的维度有许多,从企业发展阶段的角度来说,天使轮和种子轮的企业我们目前是不碰的。

  这跟中地信基金的自身定位以及资金性质有关。首先,我们的资金大多来源于专业的投资机构,种子和天使期的低命中率以及较长的投资周期和我们本身的资金属性并不匹配。另外,我们这个团队都是来自于专业机构,比较年轻的团队,所以并不具备天使项目的投资阅历、经验和失手概率的积累,这并不是我们的特长。

  而从企业经营的角度,就像我前面讲到的,我们关注的是企业持续成长的能力,那么对那些没有长期持续经营的理念和布局,没有自己的产品和服务体系战略,看不清可持续发展的核心竞争力,仅靠一些资源、资质获取收入的企业,我们会非常谨慎的。

Q

泰伯网:

  从投资的角度,您认为地理信息产业有哪些特征?

陈玮:

  应该说每个行业都有它非常独特的行业特点,地理信息行业是高新技术产业、是战略新兴产业,这跟传统行业有着明显的区别。而从投资的角度,我们也总结出了地理信息产业的一些特征,这也是我们选择投资地理信息产业的原因。

  一是行业整体高速增长。在中国经济下行的大背景下,地理信息行业仍保持着每年20%以上的高速增长,这相当于是GDP增速的三倍。另外,包括移动互联网、物联网、商业卫星的发展,都对地理信息产业起到了非常大的促进作用,所以我们判断这是一个整体性向好的一个行业。

  二是投资回报率高。我们分析了一下行业内的上市公司,发现整个行业在资本市场的投资回报比较高。无论是主板、中小板还是创业板,地理信息企业的平均市盈率都要高于同板块平均水平大概60-100%左右,说明资本认可度较高。

  三是中小型企业居多。细数行业内的三十多家上市公司,市值超过500亿的一家都没有,100亿以上的只有13家,50-100亿以上的26家,50亿以下的7家,绝大部分都是百亿以下规模。全行业1万多家有资质的地理信息企业,中小微企业在整个行业中的占比非常大。那么,社会资本可以通过参与投资我们地信企业,扶持企业做大做强,从而分享过程中的价值回报。

  四是金融化程度较低。我们可以看到,目前进入地理信息行业的投资性基金寥寥无几,行业内的金融氛围很淡、金融产品非常少,除了股权投资和传统信贷,企业几乎找不到其他资本运作的产品。大家都是在用自己的钱,要不就是借贷,不像房地产行业那样在各个供应链条上都有相应的金融产品。而这对于中地信基金来说,就是一个投资机会。

Q

泰伯网:

  您认为,地理信息行业存在哪些普遍问题?

陈玮:

  从我看到的问题来说,我觉得这个行业可能存在的问题是“忽略了真正的市场需求”。常常听到大家讲研发出了什么新技术、或者是发布了什么新产品,但大家很少讲如何拓展市场,如何建设销售网络及渠道,如何构建自己的利润体系。

  或许因为我们的企业家大多是专家,是技术出身,所以大家都比较看重和关注技术、关注产品研发,但企业要通过完成产品及服务销售给市场的动作,以获取利润的,所以投资人比较关心你的产品卖给谁?卖了多少?而不仅仅是你能做什么。

  举个例子。这么多城市都在建设智慧城市,那么地理信息企业到底能为用户做什么,以至于用户愿意买单去接受你的服务,并且大量的、持续的投入,这才是最大的难题。所以市场是存在的,需求是有的,问题是你的产品和服务怎么跟市场需求进行结合,使需求能够切实变成你的收入、利润。谁要是把这个问题解决了,那么它的估值一定会很高,我们也会给他高估值。

Q

泰伯网:

  中地信基金未来的发展战略和规划?

陈玮:

  中地信基金目标是成为一流的地理信息产业的投资基金,我们的团队能够成为地理信息领域里最专业的投资团队。

  中地信基金未来的发展规划上,简单讲几点:一,为我们的投资人创造满意的回报。从目前一期投资预期收益看,我们初步实现了一个“小目标”。二,帮助、扶持行业内成长性良好的企业上市。三,通过产业基金的耕耘,形成上中下游的资本链条,让产业内的企业能够分享、整合资金、资源、资讯。四,做大基金规模,为产业发展提供源源不断的资本,支持地理信息产业做大做强。

  目前,二期基金已在募集成立过程中。

Q

泰伯网:

  二期基金的募集情况以及投资方向?

陈玮:

  二期相比一期基金会在基金规模和投资人构成上有一个较大的转变。首先是增大资金池,二期大概会有50-100亿元的规模。另外,二期基金的投资人构成将会从行业内的企业、高净值客户,转变成专业的投资机构,我们会重点引入产业外的资本力量进入地理信息产业。

  投资方向上,二期基金,我们会选择更为多元化的配置和布局。简单说有5个方向:

  一是,地理信息与导航定位融合服务方向。我们判断目前北斗的基础设施已经趋于完善,到2020年北斗三代卫星网络也将建设完毕,北斗将在民用市场迎来突破和飞速发展。因此,相关领域竞争力突出的软硬件产品、垂直应用解决方案,将是我们的关注重点。

  二是,地理信息深层次应用方向。地理信息已经是大数据社会生活的基础设施类信息,目前已经得到普遍关注的智慧城市领域,深度开发机会仍然众多,这方面我们会关注集成能力强、提供综合解决能力的企业。此外,在垂直行业应用、大众应用等方面,结合大数据、智能化的深层次应用还有待继续挖掘,我们已经看到一些特色鲜明的企业涌现出来,也期待有更多关注细分市场、深度耕耘的中小企业。

  另外,地理信息装备制造方向,我们关注智能化、中高端地理信息装备制造、激光雷达、无人机、无人船、海洋测绘等相关装备及应用;遥感数据获取与处理方向,例如遥感数据处理及应用;地理信息软件研发和产业化方向,会关注结合新一代互联网、物联网、云计算等新技术的地理信息软件研发,特别是在大型地理信息系统、高性能遥感数据自动化处理等核心基础软件产业化方面的企业,垂直领域的GIS软件研发,等等。

之路

1990年

毕业于陕西师范大学经济学专业

2001年

担任光大银行西安分行公司部总经理

2006-2012年

担任光大银行总行财富管理中心、私人银行总监

2012年至今

任中地信基金总经理,中投安赢基金董事

印象
从多年前接触地理信息产业内企业,到真正进入这一产业做投资,陈玮一直在关注着地理信息产业的发展,如今陈玮或许已是中国最懂地理信息行业的投资人之一。

从多年前接触地理信息产业内企业,到真正进入这一产业做投资,陈玮一直在关注着地理信息产业的发展,如今陈玮或许已是中国最懂地理信息行业的投资人之一。

陈玮认为,投资企业首先要考量的就是企业的成长性,而成长性应当需要在财务上有所体现,否则成长就成了空中楼阁、纸上谈兵。

陈玮认为,投资企业首先要考量的就是企业的成长性,而成长性应当需要在财务上有所体现,否则成长就成了空中楼阁、纸上谈兵。

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